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韓国証券市場「四面楚歌」…東西南北から悪材料
コスピが2000を下回った原因としては、対外不確実性の拡大があげられる。しかし専門家らはその基底として、韓国経済の基礎体力の弱化があると診断する。国内景気や企業業績などのファンダメンタルズが弱くなり、4月以降のコスピは下落傾向を描いてきた。年初はまだ第2四半期に企業の業績や国内景気の両方が底を過ぎるという展望が優勢だった。
しかし、依然として輸出などの経済指標や企業業績に回復傾向は見られていない。さらには韓国をめぐるいくつかの国から同時多発的に悪材料が出てきており出て、ただでさえ体力の落ちた韓国証券市場を大きくゆさぶった。小康状態に入ったと聞いた米・中貿易戦争は再び火がついた。米国の対中国追加関税は世界の景気を鈍化させる要因だ。輸出が経済に占める比重が大きい韓国の場合、他の国に比べてより大きな打撃を受けることがありうる。パク・キヒョン ユアンタ証券リサーチセンター長は、「ドナルド・トランプ米国大統領が追加関税を宣言した影響が大きかった」とし、「いまや韓国の証券市場は心理的に脆弱になって、ちょっとした悪材料にも揺れる。買い入れ基盤が脆弱して、コスピ2000線が崩れたものと見なければならない」と述べた。
日本はホワイトリストから韓国を除外して乗り出した。日本の動きが国内証券市場に与える影響については意見が分かれている。今後の展開によっては、不確実性はさらに大きくなることがあるという意味だ。北韓は続々と短距離発射体を発射し、韓国を威嚇している。東西南北から韓国証券市場をさらに下落させるニュースが聞こえているわけだ。
ク・ヨンウク未来アセット大宇リサーチセンター長は、「日本のホワイトリスト除外の決定が国内に与える影響を推し量ることが難しいのが最大の問題だ。不確実性が大きくなった」とし、「対外悪材料が起きても、ファンダメンタルズが支えてくれれば株価は持ちこたえることができる。しかし力の抜けた状態で問題が大きくなり、変動は大きくなる局面だ」と説明した。メリッツ総合金融証券のイ・ジンウ研究員は、「日本との紛争がよくない本当の理由は、どのような被害を見て、いつどこまで影響を与えるのかを把握することが難しいとこと」だとし、「90日前後の審査期間、国内企業は不確実性にさらされるしかない構造」だと明らかにした。
この日コスピを大挙売り越した主体が外国人ということも、同じ理由から現れた結果だ。企業利益の回復が確認されなかったし、不確実性が大きくなった韓国株を持っているのではなく整理して、状況を見守る態度を見せたという診断が出ている。 2日の時点でコスピの終値は1998.13で、日本の経済報復が始まって以来で6.22％（6月28日の終値比）落ちた。
ウォンの変動も外国人の売り越しの原因だ。国内の投資家とは異なり、ウォン資産に投資する外国人は韓国ウォンの価値が下落するほど、株価の変動とは無関係に為替差損を被ることになる。この日のドル当りのウォンは1198ウォンを記録し、2017年1月以降の2年7ヶ月ぶりに最低を記録した。今後のウォンの追加下落に対する懸念が、外国人の韓国株売りにつながったわけだ。サムスン証券のソ・ジョンフン研究員は、「外国人が貿易戦争問題に敏感に反応し、韓国株を売った。輸出依存度が高い国に対する減益を予想し、リスク回避の心理が現れた」とし、「今後も米・中関係が国内株式市場に最も大きな影響を与えると考えられる。FRBは主要人物の発言にも注目する必要がある」とした。カン・ヒョンギDB金融投資研究員は、「世界的に景気が不安なときはウォンも下落する。海外投資家の立場ではコスピの下落に劣らず、ウォンの価値にも気を使うしかない」とし、「外国人コスピ売りの最も本質的な原因は世界的な製造業景気の鈍化だが、為替レートも無視できない要因だ」と説明した。
一方では金融市場の不確実性が大きくなり、一部の証券会社を中心にいわゆる「カントン（あき缶）口座」を緊急点検する動きも捉えられている。株式市場の急落で反対売買が急増しつつ、借金で株式に投資した顧客らの損失が大きくなっているからだ。
反対売買と信用あるいは未収で買い入れた株式が担保比率を下回る場合に、証券会社がその株式を強制的に売って証拠金を回収する措置だ。
投資業界の関係者らは「先週から反対売買が増え、株式をすべて売却しても借りた金を返済できないあき缶口座が続出している」とした。特に信用投資の比率が高いコスダックが反対売買に脆弱だ。コスダック時価総額のうちで信用投資の割合は2.31％だ。コスピの0.31％に比べると大幅に高い。株価下落が反対売買を呼び、反対売買再び株価を下げる悪循環が発生することがありうる。
金融投資協会によると、去る1日の時点でのコスダック信用取引融資残高は5兆59億ウォンで、先月25日に比べて8％以上も減少した。これは反対売買が急増しつつ発生した現象だ。
各証券会社は信用投資比率が高いバイオ株に対する信用延長の禁止も拡大している。最近、相次ぐ悪材料でバイオ株の下げ幅が拡大し、証拠金も取り戻せないケースが多くなっている。例えば未来アセット大宇はエッチエルビー。エッチエルビー生命科学、メジオン、新羅ジェンなどに対する信用拡張の禁止措置をとっている。 SK証券はコーロン生命科学、ジェネンバイオ、エイチエルビー、新羅ジェンなどの信用延長を行っていない。
とは言え、バイオ株のための信用延長の禁止が、他の銘柄の売りを呼ぶという分析も出ている。反対売買をふせぐには個人投資家が他の銘柄を売ってバイオ銘柄の買い入れのために借りた融資を返済する事態が起こっているからだ。
韓国証券市場「四面楚歌」…東西南北から悪材料
対外悪材料に囲まれた韓国証券市場
コスピが2000を下回った原因としては、対外不確実性の拡大があげられる。しかし専門家らはその基底として、韓国経済の基礎体力の弱化があると診断する。国内景気や企業業績などのファンダメンタルズが弱くなり、4月以降のコスピは下落傾向を描いてきた。年初はまだ第2四半期に企業の業績や国内景気の両方が底を過ぎるという展望が優勢だった。
しかし、依然として輸出などの経済指標や企業業績に回復傾向は見られていない。さらには韓国をめぐるいくつかの国から同時多発的に悪材料が出てきており出て、ただでさえ体力の落ちた韓国証券市場を大きくゆさぶった。小康状態に入ったと聞いた米・中貿易戦争は再び火がついた。米国の対中国追加関税は世界の景気を鈍化させる要因だ。輸出が経済に占める比重が大きい韓国の場合、他の国に比べてより大きな打撃を受けることがありうる。パク・キヒョン ユアンタ証券リサーチセンター長は、「ドナルド・トランプ米国大統領が追加関税を宣言した影響が大きかった」とし、「いまや韓国の証券市場は心理的に脆弱になって、ちょっとした悪材料にも揺れる。買い入れ基盤が脆弱して、コスピ2000線が崩れたものと見なければならない」と述べた。
日本はホワイトリストから韓国を除外して乗り出した。日本の動きが国内証券市場に与える影響については意見が分かれている。今後の展開によっては、不確実性はさらに大きくなることがあるという意味だ。北韓は続々と短距離発射体を発射し、韓国を威嚇している。東西南北から韓国証券市場をさらに下落させるニュースが聞こえているわけだ。
コスピが7カ月ぶりに2000の下に落ちた2日、ソウル中区乙支路のKEBハナ銀行本店であるディーラーが業務している。 [キム・ホヨン記者]
ク・ヨンウク未来アセット大宇リサーチセンター長は、「日本のホワイトリスト除外の決定が国内に与える影響を推し量ることが難しいのが最大の問題だ。不確実性が大きくなった」とし、「対外悪材料が起きても、ファンダメンタルズが支えてくれれば株価は持ちこたえることができる。しかし力の抜けた状態で問題が大きくなり、変動は大きくなる局面だ」と説明した。メリッツ総合金融証券のイ・ジンウ研究員は、「日本との紛争がよくない本当の理由は、どのような被害を見て、いつどこまで影響を与えるのかを把握することが難しいとこと」だとし、「90日前後の審査期間、国内企業は不確実性にさらされるしかない構造」だと明らかにした。
この日コスピを大挙売り越した主体が外国人ということも、同じ理由から現れた結果だ。企業利益の回復が確認されなかったし、不確実性が大きくなった韓国株を持っているのではなく整理して、状況を見守る態度を見せたという診断が出ている。 2日の時点でコスピの終値は1998.13で、日本の経済報復が始まって以来で6.22％（6月28日の終値比）落ちた。
ウォンの変動も外国人の売り越しの原因だ。国内の投資家とは異なり、ウォン資産に投資する外国人は韓国ウォンの価値が下落するほど、株価の変動とは無関係に為替差損を被ることになる。この日のドル当りのウォンは1198ウォンを記録し、2017年1月以降の2年7ヶ月ぶりに最低を記録した。今後のウォンの追加下落に対する懸念が、外国人の韓国株売りにつながったわけだ。サムスン証券のソ・ジョンフン研究員は、「外国人が貿易戦争問題に敏感に反応し、韓国株を売った。輸出依存度が高い国に対する減益を予想し、リスク回避の心理が現れた」とし、「今後も米・中関係が国内株式市場に最も大きな影響を与えると考えられる。FRBは主要人物の発言にも注目する必要がある」とした。カン・ヒョンギDB金融投資研究員は、「世界的に景気が不安なときはウォンも下落する。海外投資家の立場ではコスピの下落に劣らず、ウォンの価値にも気を使うしかない」とし、「外国人コスピ売りの最も本質的な原因は世界的な製造業景気の鈍化だが、為替レートも無視できない要因だ」と説明した。
一方では金融市場の不確実性が大きくなり、一部の証券会社を中心にいわゆる「カントン（あき缶）口座」を緊急点検する動きも捉えられている。株式市場の急落で反対売買が急増しつつ、借金で株式に投資した顧客らの損失が大きくなっているからだ。
反対売買と信用あるいは未収で買い入れた株式が担保比率を下回る場合に、証券会社がその株式を強制的に売って証拠金を回収する措置だ。
投資業界の関係者らは「先週から反対売買が増え、株式をすべて売却しても借りた金を返済できないあき缶口座が続出している」とした。特に信用投資の比率が高いコスダックが反対売買に脆弱だ。コスダック時価総額のうちで信用投資の割合は2.31％だ。コスピの0.31％に比べると大幅に高い。株価下落が反対売買を呼び、反対売買再び株価を下げる悪循環が発生することがありうる。
金融投資協会によると、去る1日の時点でのコスダック信用取引融資残高は5兆59億ウォンで、先月25日に比べて8％以上も減少した。これは反対売買が急増しつつ発生した現象だ。
各証券会社は信用投資比率が高いバイオ株に対する信用延長の禁止も拡大している。最近、相次ぐ悪材料でバイオ株の下げ幅が拡大し、証拠金も取り戻せないケースが多くなっている。例えば未来アセット大宇はエッチエルビー。エッチエルビー生命科学、メジオン、新羅ジェンなどに対する信用拡張の禁止措置をとっている。 SK証券はコーロン生命科学、ジェネンバイオ、エイチエルビー、新羅ジェンなどの信用延長を行っていない。
とは言え、バイオ株のための信用延長の禁止が、他の銘柄の売りを呼ぶという分析も出ている。反対売買をふせぐには個人投資家が他の銘柄を売ってバイオ銘柄の買い入れのために借りた融資を返済する事態が起こっているからだ。
- 毎日経済＿パク・ウイミョン記者／チョン・ヒヨン記者／ホン・ヒェジン記者 | (C) mk.co.kr
- 入力 2019-08-02 20:07:17
