トップ > コラム > 円安の恐怖…「輸出競争で押される」韓国企業、緊張
ドルとともに安全資産に分類された円の価値が続々と墜落し、円（100円）に比べてウォンも3年ぶりに900ウォン台への進入を目前にしている。
日本銀行（BOJ）が景気扶養のための緩和的通貨政策を続けると予想されるため、専門家らはこのような「円安」現象がとうぶん維持されると予想している。このことから日本企業と競争する国内企業の輸出競争力にも影響を及ぼすことがあり、産業界の関心が集まっている。
23日のソウル外国為替仲介によると、この日の100円当たりのウォンは1000.12ウォンを記録した。円に対するウォンは2019年3月以降の3年ぶりに最も高い水準だ。対円でのウォンはロシアのウクライナ侵攻で、国際金融市場が揺れ動くやいなや一時的に下落傾向を見せた後、18日から急速に反騰した。
円安の最も大きな要因は、基準金利を上げて緊縮に乗り出している米国などの主要先進国とは異なり、日本銀行が量的緩和政策を続けているためだ。日本銀行は去る18日、金融政策決定会議で短期金利をマイナス0.1％に凍結することにした。長期金利指標である10年物国債の金利も0％で維持するため、長期国債を上限なく買い入れると明らかにした。これはジェローム・パウエル米国連邦準備制度（連準）議長が基準金利を50bp（1bpは0.01％ポイント）まで引き上げるかもしれないとし、緊縮を準備することと対照的だ。KB国民銀行のムン・ジョンヒ首席次長は「連準が基準金利引き上げを公式化した後、米国と日本の10年物国債金利の差はさらに大きくなっている」とし、「各国の金利は為替レートに最も大きく影響する要因であるため、円が外国為替市場で弱気現象を見せている」と語った。
これとともに原油・原材料価格の上昇などで、日本の経常・貿易収支が赤字を見せる点も円安をあおっている。日本の財務省によると去る1月の経常収支は1兆1887億円の赤字で、2ヶ月連続で赤字を記録した。 2月の日本は貿易収支で6683億円の赤字を示し、7カ月連続で赤字を続けた。
日本は緩和的通貨政策を通じて景気浮揚を図ったが、効果が予想より大きくなく、むしろ経済に悪影響を及ぼしているという評価も出ている。日本のミズホ銀行の関係者は「製造業が海外に移転したうえ、コロナ19で海外観光客の流入も難しい状態なので、円安のメリットを得ることは難しい状況だが、輸入物価は著しく上昇した」と指摘した。
連準の金利引き上げサイクルの初期に円が弱気を見せたという分析も出ている。ハイ投資証券のパク・サンヒョン研究員はこの日、報告書で「2004年と2015年の連準の金利引き上げサイクル初期局面で円が弱気を示した」とし、「円が安全資産を代弁する役割を果たしていない」と分析した。
円がウォンよりも弱い現象が続くと、韓国の輸出企業の製品価格競争力も下落する可能性があるという懸念が提起される。延世大経済学科のソン・テユン教授は「連準が基準金利引き上げを本格化し、対ドルで大半の国家通貨が弱気を見せている」とし、「今後も円がウォンより大きく弱気を見せれば、韓国企業の輸出に不利に作用することがありうる」と語った。
国内産業界も円安の現象を鋭意注視している。特に日本企業と直接競争する国内の自動車・造船・電子産業の各関連企業は、対応策の準備に苦心している。日本の自動車会社は円安によって高められた収益性を、広告費などのプロモーション費用に回すことが多い。日本の自動車メーカーと世界的に競争関係にある韓国企業は、為替差益を前面に出した日本の販促の物量攻勢に苦戦するおそれがある。
業界の関係者は「日本系車両ブランドが占領している東南アジア市場に最近、現代自動車がインドネシア工場を竣工して攻略の糸口を握ろうとした刹那に、日本系ブランドが為替差益を前面に出して低価格攻勢をすれば現代自動車の市場初期進入を防御できる可能性もある」とした。
円安の恐怖…「輸出競争で押される」韓国企業、緊張
ドルとともに安全資産に分類された円の価値が続々と墜落し、円（100円）に比べてウォンも3年ぶりに900ウォン台への進入を目前にしている。
日本銀行（BOJ）が景気扶養のための緩和的通貨政策を続けると予想されるため、専門家らはこのような「円安」現象がとうぶん維持されると予想している。このことから日本企業と競争する国内企業の輸出競争力にも影響を及ぼすことがあり、産業界の関心が集まっている。
23日のソウル外国為替仲介によると、この日の100円当たりのウォンは1000.12ウォンを記録した。円に対するウォンは2019年3月以降の3年ぶりに最も高い水準だ。対円でのウォンはロシアのウクライナ侵攻で、国際金融市場が揺れ動くやいなや一時的に下落傾向を見せた後、18日から急速に反騰した。
円安の最も大きな要因は、基準金利を上げて緊縮に乗り出している米国などの主要先進国とは異なり、日本銀行が量的緩和政策を続けているためだ。日本銀行は去る18日、金融政策決定会議で短期金利をマイナス0.1％に凍結することにした。長期金利指標である10年物国債の金利も0％で維持するため、長期国債を上限なく買い入れると明らかにした。これはジェローム・パウエル米国連邦準備制度（連準）議長が基準金利を50bp（1bpは0.01％ポイント）まで引き上げるかもしれないとし、緊縮を準備することと対照的だ。KB国民銀行のムン・ジョンヒ首席次長は「連準が基準金利引き上げを公式化した後、米国と日本の10年物国債金利の差はさらに大きくなっている」とし、「各国の金利は為替レートに最も大きく影響する要因であるため、円が外国為替市場で弱気現象を見せている」と語った。
これとともに原油・原材料価格の上昇などで、日本の経常・貿易収支が赤字を見せる点も円安をあおっている。日本の財務省によると去る1月の経常収支は1兆1887億円の赤字で、2ヶ月連続で赤字を記録した。 2月の日本は貿易収支で6683億円の赤字を示し、7カ月連続で赤字を続けた。
日本は緩和的通貨政策を通じて景気浮揚を図ったが、効果が予想より大きくなく、むしろ経済に悪影響を及ぼしているという評価も出ている。日本のミズホ銀行の関係者は「製造業が海外に移転したうえ、コロナ19で海外観光客の流入も難しい状態なので、円安のメリットを得ることは難しい状況だが、輸入物価は著しく上昇した」と指摘した。
連準の金利引き上げサイクルの初期に円が弱気を見せたという分析も出ている。ハイ投資証券のパク・サンヒョン研究員はこの日、報告書で「2004年と2015年の連準の金利引き上げサイクル初期局面で円が弱気を示した」とし、「円が安全資産を代弁する役割を果たしていない」と分析した。
円がウォンよりも弱い現象が続くと、韓国の輸出企業の製品価格競争力も下落する可能性があるという懸念が提起される。延世大経済学科のソン・テユン教授は「連準が基準金利引き上げを本格化し、対ドルで大半の国家通貨が弱気を見せている」とし、「今後も円がウォンより大きく弱気を見せれば、韓国企業の輸出に不利に作用することがありうる」と語った。
国内産業界も円安の現象を鋭意注視している。特に日本企業と直接競争する国内の自動車・造船・電子産業の各関連企業は、対応策の準備に苦心している。日本の自動車会社は円安によって高められた収益性を、広告費などのプロモーション費用に回すことが多い。日本の自動車メーカーと世界的に競争関係にある韓国企業は、為替差益を前面に出した日本の販促の物量攻勢に苦戦するおそれがある。
業界の関係者は「日本系車両ブランドが占領している東南アジア市場に最近、現代自動車がインドネシア工場を竣工して攻略の糸口を握ろうとした刹那に、日本系ブランドが為替差益を前面に出して低価格攻勢をすれば現代自動車の市場初期進入を防御できる可能性もある」とした。
- 毎日経済 | 東京＝キム・ギュシク特派員/ソウル＝ソ・ジンウ記者/キム・ユシン記者
- 入力 2022-03-24 06:19:54
