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来年のM&A市場は熱い…ウリィ銀行やパンオーシャンなど、売り物件の洪水
企業のM&A33兆市場が開かれる
新年「乙未年」にも大企業の売り物件が洪水を成す見込みだ。29日、毎日経済新聞が投資銀行（IB）業界と債権団・企業から取りまとめた結果、来年の企業買収・合併（M&A）市場の物件は少なくとも30兆ウォンに達すると予想される。
通貨危機以降、史上最大規模とされた今年の潜在物件（40兆ウォン）の水準には及ばないものの、来年のM&A市場も熱くなるだろうということだ。特に大企業と中堅企業が非主力事業を整理し、核心部門の競争力を強化する「選択と集中」の手段としてM&Aが脚光を浴びる展望だ。今年は不良リスクグループを中心とした、非自発的な構造調整物件がM&A市場の中心だったなら、来年はサムスンやハンファのビッグディールに代表される、自発的な構造調整物件が市場の大きな軸となる。
政府の政策的支援も市場規模を推し量るところに変数になるものと見られる。政府が企業の自発的な構造調整を支援するために構想している「事業再編支援特別法」の制定が実現される場合、ハンファ・サムスン事例に続く第2・第3の自律的ビッグディールがドミノのように拡散しうるからだ。
まず、公企業の民営化物件だけでも12兆ウォンに迫る見通しだ。比重が最も大きい産業銀行からの物件が6兆~7兆ウォンに達する。統合産業銀行が来年初めに公式に発足して再び政策金融機関になった場合に、過去の民営化推進時に取得した金融系列会社や、企業構造の調整過程で抱えた企業が多数売りに出されるという見通しが優勢だ。金融系のうちで大宇証券とKDB生命、KDBキャピタル、KDB資産運用などの4社と、大宇造船海洋と大宇建設、KAI（韓国航空宇宙産業株式会社）などの非金融系3社の計7社が潜在的な候補だ。すでに数年のあいだ物件としてあげられたが、来年には特に実現可能性が高まった。売却価格は3兆ウォン前後と推定されるウリィ銀行も、来年に再び売りに出される見込みだ。コレイルが売却に乗り出す仁川空港鉄道も、売却額は1兆8000億ウォン前後まで議論されている。
MBKパートナーズが保有しているC&MとHK貯蓄銀行、IBK-ケイストンPEが所持している錦湖高速、新韓PEとモルガンスタンレーPEの全州ペーパー、未来
アセット-IMM PEが持っている斗山DSTなどの私募投資専門会社（PEF）の再売却物件も5兆~6兆ウォンに達する。予想売却額は7兆ウォンに達し、来年のM&A市場「最大の魚」にあげられるホームプラスは、会社側が売却するかどうかを公表していないが、すでにPEFと関連大企業が高い関心を示しており、成り行きが注目される。パンオーシャン、双竜建設、エスクァイア、ストーン建設などの売却作業が進行中であったり、来年に年を越す法定管理物件と債権団が売却を推進している錦湖産業や大韓電線などを含む物件も2兆~3兆ウォンに達する見込みだ。
特に先制的事業再編に着手した大企業がM&Aの買収主体として積極的に乗り出す見通しで、ここ数年私募ファンドに奪われた市場の主導権を取り戻すだろうという期待も高まっている。東部・現代・韓進グループなど不良懸念で構造調整に私追い込まれた企業は、昨年と今年に構造調整作業をある程度仕上げて、これら企業が出す物件もこれまでの10兆ウォンから来年には1兆~2兆ウォンに急減する見通しだ。
今年のサムスン・ハンファのビッグディールのように、予告なしにディルが降り注ぐ可能性も無限である。実際、一部の大企業は経営陣が来年度の事業の青写真を明らかにする席で、大規模なM&Aの推進意思を表明したと伝えられ、注目される。
市場の関心は、このように降り注ぐ物件を誰がとりまとめていくかに集まっている。
今年までは流動性が豊富な国内外のPEFが第1順位で議論された。しかし、来年のM&A市場では大企業が売却だけでなく、買収主体としてもより積極的に乗り出す見通しだ。先制的事業再編を通じて新成長動力を発掘し、コアコンピタンスの強化に乗り出して、大企業が主導する可能性が高いということだ。
通貨危機以降、史上最大規模とされた今年の潜在物件（40兆ウォン）の水準には及ばないものの、来年のM&A市場も熱くなるだろうということだ。特に大企業と中堅企業が非主力事業を整理し、核心部門の競争力を強化する「選択と集中」の手段としてM&Aが脚光を浴びる展望だ。今年は不良リスクグループを中心とした、非自発的な構造調整物件がM&A市場の中心だったなら、来年はサムスンやハンファのビッグディールに代表される、自発的な構造調整物件が市場の大きな軸となる。
政府の政策的支援も市場規模を推し量るところに変数になるものと見られる。政府が企業の自発的な構造調整を支援するために構想している「事業再編支援特別法」の制定が実現される場合、ハンファ・サムスン事例に続く第2・第3の自律的ビッグディールがドミノのように拡散しうるからだ。
まず、公企業の民営化物件だけでも12兆ウォンに迫る見通しだ。比重が最も大きい産業銀行からの物件が6兆~7兆ウォンに達する。統合産業銀行が来年初めに公式に発足して再び政策金融機関になった場合に、過去の民営化推進時に取得した金融系列会社や、企業構造の調整過程で抱えた企業が多数売りに出されるという見通しが優勢だ。金融系のうちで大宇証券とKDB生命、KDBキャピタル、KDB資産運用などの4社と、大宇造船海洋と大宇建設、KAI（韓国航空宇宙産業株式会社）などの非金融系3社の計7社が潜在的な候補だ。すでに数年のあいだ物件としてあげられたが、来年には特に実現可能性が高まった。売却価格は3兆ウォン前後と推定されるウリィ銀行も、来年に再び売りに出される見込みだ。コレイルが売却に乗り出す仁川空港鉄道も、売却額は1兆8000億ウォン前後まで議論されている。
< 主要な構造調整及び民営化推進企業の現況 *資料＝企業、債権団、IB業界 >
アセット-IMM PEが持っている斗山DSTなどの私募投資専門会社（PEF）の再売却物件も5兆~6兆ウォンに達する。予想売却額は7兆ウォンに達し、来年のM&A市場「最大の魚」にあげられるホームプラスは、会社側が売却するかどうかを公表していないが、すでにPEFと関連大企業が高い関心を示しており、成り行きが注目される。パンオーシャン、双竜建設、エスクァイア、ストーン建設などの売却作業が進行中であったり、来年に年を越す法定管理物件と債権団が売却を推進している錦湖産業や大韓電線などを含む物件も2兆~3兆ウォンに達する見込みだ。
特に先制的事業再編に着手した大企業がM&Aの買収主体として積極的に乗り出す見通しで、ここ数年私募ファンドに奪われた市場の主導権を取り戻すだろうという期待も高まっている。東部・現代・韓進グループなど不良懸念で構造調整に私追い込まれた企業は、昨年と今年に構造調整作業をある程度仕上げて、これら企業が出す物件もこれまでの10兆ウォンから来年には1兆~2兆ウォンに急減する見通しだ。
今年のサムスン・ハンファのビッグディールのように、予告なしにディルが降り注ぐ可能性も無限である。実際、一部の大企業は経営陣が来年度の事業の青写真を明らかにする席で、大規模なM&Aの推進意思を表明したと伝えられ、注目される。
市場の関心は、このように降り注ぐ物件を誰がとりまとめていくかに集まっている。
今年までは流動性が豊富な国内外のPEFが第1順位で議論された。しかし、来年のM&A市場では大企業が売却だけでなく、買収主体としてもより積極的に乗り出す見通しだ。先制的事業再編を通じて新成長動力を発掘し、コアコンピタンスの強化に乗り出して、大企業が主導する可能性が高いということだ。
- 毎日経済_イ・ハンナ記者／カン・ドゥスン記者 | (C) mk.co.kr
- 入力 2014-12-29 17:21:07
